鸿沟：独角兽智库

　　2026 年 2 月 10 日，众人覆铜板中枢厂商台耀科技（TUC）发布见告，将减产部分覆铜板系列居品，并于 2026 年底全面停产，中枢导火索为上游台湾玻纤布企业住手供应平淡电子布（E-glass），全面转向 AI奇迹工具高端 Low-DK 布坐褥。

　　这一事件并非孤单的厂商行径，而是众人电子玻纤布行业产能结构性重构的象征性信号：AI 算力的爆发式增长，正从上游基材端激发不行逆的产能迁徙 —— 高端电子布抓续虹吸传统居品产能，行业供需相貌已迎来全面回转，传统电子布紧缺加价已率先脱手，A 股具备产能、工夫与渠说念上风的龙头企业，将迎来中期维度的量价都升投资机遇。

　　一、行业中枢投资逻辑：AI 驱动产能重构，供需错配开启中期加价周期

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　　电子玻纤布是覆铜板（CCL）的中枢增强基材，径直决定 PCB、IC 载板的结构强度、信号传输性能与封装透露性，是电子信息产业链的上游 “工业基石”，其代际演进完全围绕卑鄙电子末端的需求升级张开，中枢目标为介电常数（Dk）、介电损耗（Df）与热扩展总共（CTE）。现时行业正迎来历史性的供需相貌回转，中枢驱动来自三大不行逆的趋势：

　　1． 需求端结构性分化极致加重，AI 催生高端需求刚性爆发

　　现时电子玻纤布需求呈现明确的南北极分化：传统 E-glass 电子布对应销耗电子、家电等平淡 PCB 需求，增长牢固无昭彰增量；而 AI 奇迹器、高端交换机、数据中心、先进封装 IC 载板的爆发式增长，带动 Low-DK 布（低介电）、Low-CTE 布（低热扩展）、石英布（高端低介电）等高端居品需求插足高速增长通说念。高端居品具备极高的工夫壁垒与远超传统居品的毛利率水平，已成为众人厂商产能布局的惟一中枢标的。

　　2． 供给端存在硬支配，高端产能虹吸激发传统居品供给缺口抓续扩大

　　玻纤布行业具备明确的产能刚性支配：从玻纤纱到玻纤布的全经由扩产周期长达 12-24 个月，短期内行业总产能无法快速开释。在总产能有限的配景下，台湾头部玻纤厂商率先脱手遥远性产能迁徙，全面退出低毛利的平淡电子布赛说念，转产高毛利的 AI 用高端布，径直激发众人平淡电子布供给缺口快速扩大。现在主流 7628 型号平淡电子布已出现超预期加价，行业供需回转已从预期落地为实际。

　　与传统周期品的短期供需波动不同，本次供给裁减是厂商基于盈利水平作念出的永远产能切换 —— 高端居品盈利上风权贵，厂商一朝完成转产，不会苟且回流至低毛利的传统赛说念，因此本次行业供需回转具备极强的抓续性，加价周期将掩盖通盘 AI 算力扩张的产能不异周期。

　　3． 国产替代迎来双重黄金窗口

　　众人电子玻纤布产能主要聚会于中国大陆与中国台湾，跟着台湾厂商主动退出传统赛说念、高端产能优先供给国外头部客户，国内龙头企业迎来双重替代机遇：一方面填补平淡电子布的众人供给缺口，快速霸占市集份额并享受加价红利；另一方面加快高端居品的工夫冲突与客户认证，连结 AI 算力带来的高端需求增量，完毕从 “限度滥觞” 到 “工夫滥觞” 的跳跃。

　　二、A 股中枢投资标的与中枢逻辑

中国巨石

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　　中国巨石是众人玻纤行业完全龙头，玻纤纱与电子布产能稳居众人第一，具备全产业链一体化布局的中枢本钱上风，是本轮行业变局中细目性最强的龙头标的。公司在高端居品鸿沟布局完善，Low-DK 布产能位居国内第二，既不错凭借众人最大的电子布产能，充共享受平淡电子布加价带来的基础盘功绩增厚，又能径直切入 AI 奇迹器高端供应链，连结高端居品的需求爆发。公司纱布一体化的全经由自产步地，使其在行业加价周期中具备远超同业的毛利率晋升弹性，同期在台湾厂商退出传统市集的过程中，快速霸占众人市集份额，巩固龙头地位，快乐飞艇兼具功绩细目性与永远成漫空间。

中材科技

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　　中材科技是国内高端电子布鸿沟的完全领军者，旗下泰山玻纤的 Low-DK 布、Low-CTE 布产能均位居国内第一，石英布产能位居国内第二，精确掷中 AI 算力升级的中枢需求。AI 奇迹器、高端交换机与先进封装 IC 载板的爆发，中枢增量就来自于低介电、低热扩展的高端玻纤布，公司在该鸿沟的产能布局国内滥觞，工夫壁垒深厚，已插足众人头部 PCB 与覆铜板厂商供应链，将直选择益于高端居品的量价都升。同期公司具备完善的传统电子布产能，可同步享受平淡居品加价的功绩红利，重迭风电叶片、锂电隔阂等中枢业务提供的功绩安全垫，完毕高弹性与高细目性的兼备。

菲利华

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　　菲利华是国内第三代高端电子布的完全龙头，通过控股中益新材完毕石英布（Q 布）产能国内第一，是 AI 高端基材鸿沟的稀缺标的。石英布是 Low-DK 布的最高端品类，具备最优的介电性能与信号传输成果，是高端 AI 奇迹器、超高速 PCB 与高端 IC 载板的中枢基材，工夫壁垒极高，国内具备量产才能的企业少量。跟着 AI 算力向更高阶升级，石英布的需求将迎来爆发式增长，公司手脚国内龙头，险些把持了国内高端石英布的中枢供给，具备极强的议价才能与订价权，将充共享受行业最高的毛利率水平与最快的需求增速，是 AI 算力上游基材端的中枢稀缺金钱。

国际复材

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　　国际复材是国内电子布行业第二大龙头，深度布局纱布一体化产业链，电子布产能位居国内第二，Low-DK 布产能位居国内第三，是本轮平淡电子布加价周期中功绩弹性极强的标的。公司深度绑定国内头部覆铜板、PCB 厂商，在平淡电子布鸿沟具备极高的市集份额与客户粘性，行业供给缺口扩大带来的居品加价，将径直转动为公司的功绩增量。同期公司抓续鼓动高端 Low-DK 布的产能开释与客户认证，逐步切入 AI 奇迹器供应链，完毕从传统限度龙头向高端赛说念的升级，兼具短期加价带来的功绩弹性与永远高端化的成漫空间。

宏和科技

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　　宏和科技是众人超薄电子布龙头企业，在超薄电子布鸿沟工夫滥觞众人，Low-CTE 布产能位居国内第二，石英布产能正处于爬坡阶段，精确受益于国内先进封装产业的爆发。Low-CTE 布是 IC 载板的中枢增强基材，跟着 AI 芯片先进封装、Chiplet 工夫的快速普及，国内 IC 载板产业插足国产替代的黄金期，带动 Low-CTE 布需求抓续高增。公司在 IC 载板用玻纤布鸿沟布局滥觞，已通过国内头部载板厂商认证，将径直连结国产替代带来的需求增量，同期超薄电子布在高端销耗电子、汽车电子鸿沟具备透露的基本盘，功绩增长具备强细目性。

　　三、投资不雅点追思

　　台耀科技的停产事件，仅仅众人电子玻纤布行业产能重构的起原。AI 算力的不行逆扩张，将抓续推动高端玻纤布对传统产能的虹吸，行业供需相貌的回转将撑抓中期维度的居品加价周期，同期高端居品的国产替代也将插足加快期。A 股干系龙头企业凭借全产业链布局、工夫冲突与产能上风，将同期享受传统居品加价的功绩增厚与高端居品国产替代的成长红利，具备极高的中永远投资价值。

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牵涉剪辑：尉旖涵

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