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　　当今处于马年春节时刻，祝贺大家在马年体魄健康，投资顺利。此次的春晚蛊卦了好多东谈主的温雅，春晚有4家机器东谈主公司登场，包括宇树科技、星河通用，松延能源、魔法原子，皆是国内比拟头部的机器东谈主公司。他们干涉了好多节方针扮演，包括小品、歌舞，以及动作类的节目，既展现了他们机器东谈主动作的天真性，同期也有好多互动的行为。前年春晚，宇树机器东谈主上台扭秧歌其时动作还有所比拟粗劣，需要预定的表率才气够完成，这一次加了与东谈主交互的场景。

　　很明显，时隔一年，我国机器东谈主行业出现了比拟大的进化，机器东谈主的阐发不错说让好多东谈主咫尺一亮。这一次春晚科技含量很高，除了机器东谈主以外，还有AI方面的联想，体现出我国在科技更始方面的最初上风。由于本年好多节目皆有包含机器东谈主的情节，是以以致有网友开打趣的说，这个导演一定是满仓了机器东谈主，而况高位被套，虽然这是一个打妙语。我国机器东谈主产业仍是走到了天下的前哨，咱们发展机器东谈主具有巨大的上风，咱们有天下上最齐备的产业链，有硬件、软件上充分的准备。

　　大模子方面，本年春晚字节越过的豆包大模子不错说大放异彩，旗下火山大模子也受到市集粗俗温雅；前年DeepSeek、千问、元宝等大厂推出的大模子，也充分彰显了我国在大模子规模的显赫上风。硬件规模，我国在芯片半导体方面获取流毒恣虐，为全力发展AI+掌握奠定了坚实基础。AI+掌握（尤其是AI+破费）的最好落地场景是东谈主型机器东谈主，AI+西宾、AI+医疗、AI+金融等规模也将迟缓落地，2026年能够率是东谈主型机器东谈主买卖化元年，亦然AI掌握全面爆发的一年。

　　响应在本钱市集，马年科技板块已成为领涨板块之一，虽不再是唯独干线，但科技更始仍是当前市集温雅的焦点。2026年是“十五五”野心开局之年，野心中要点说起的工业机器东谈主、芯片半导体、算力算法、固态电板、生物医药、买卖航天等规模在2026年值得要点温雅。然而，科技股板块在2026年可能出现明显分化，信得过实当前间恣虐、能接到大厂订单或杀青事迹的科技公司可能持续向好，而纯正炒主张、估值泡沫较大的科技股则可能出现大幅下降，因此马年的科技股投资存在一定难度，需勾搭基本面狡计进行投资，而非单纯炒作主张题材。是以说，价值投资不仅适用于传统行业，也一样适用于科技更始行业，分析科创行业公司需从基本面启航，要商酌公司是否能对咱们责任生计产生流毒影响、能否最终将发展后劲落委果事迹上。

　　关于价值投资，咱们的融会需要更为全面，不成仅温雅方向是否是价值股，更要温雅其成长性，成长股一样具备价值投资的价值。巴菲特看成价值投资大家，同期亦然成长投资的杰出人物，快乐飞艇app他投资的优质公司实现了数十年的持续成长，恰是因为投资了具有恒久成长性的优质企业，才创造了投资古迹。

　　伯克希尔・哈撒韦前年四季报自大，公司不时大幅减仓好意思股，包括第一大重仓股苹果以及好意思国银行，同期大幅减仓亚马逊，仅小幅增持部分其他板块，举座仓位持续下降，账上现款范围初次卓绝股票仓位，股票仓位已低于50%。看成价值投资的典范，巴菲特每次皆在牛市左侧择机减仓，在熊市中再巩固地恭候市集暴跌后进行抄底，信得过作念到了“别东谈主野心时我怯怯，别东谈主怯怯时我野心”。

　　当前市集对好意思股阐发有在较大不合。前年我和华尔街大佬罗杰斯对话，他明确示意已沿途清仓好意思股，以为好意思股泡沫风险极高，以致可能出现史上最大幅度下降；但也有开阔投资者执意看好好意思股，尤其是好意思股科技七姐妹，以为好意思股AI科技将深远改革责任生计样子，将来发展后劲巨大。

　　关于好意思股走势，我以为终末如故中和之谈，既无谓如罗杰斯等投资大家那般悲不雅，也无需像乐不雅派那般过度积极。2026年好意思股波动能够率将大幅加大，多只股票可能存在见逆风险。开年以来的市集阐发已体现出这一特征，以英伟达为代表的科技龙头持续大涨，Meta与英伟达签了大订单后，投资者的乐不雅预期依旧，但亚马逊、谷歌、苹果等龙头股则出现一定调遣。市集不合与板块分化均在持续加大。关于溢价率较高的好意思股指数ETF，投资者需保持严慎，细心其见顶回落的风险。

　　春节事后A股市集有望开启春季攻势，这一轮慢牛长牛的行情趋势已成就，市集得益效应迟缓清楚。春节时刻，大家走亲访友时一个东谈主们话题是前年股市赚了若干，这无疑会让钞票故事进一步扩散，让市集钞票效应扩大，蛊卦更多资金入场。

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　　计策面来看，2026年好意思联储将延续降息周期，瞻望6月份迎来初次降息，因为5月份好意思联储主席鲍威尔任期截至，特朗普提名沃什接任新一届好意思联储主席，特朗普提名的东谈主能够率会商酌特朗普的意见。特朗普一直主张通过快速降息缓解好意思国政府债务压力、提振经济阐发，为其中期选举铺路，瞻望下半年好意思国将迎来2-3次降息，每次降息25个基点。好意思联储的降息操作也会为中国央行带来更大的货币计策宽松空间，我国将不时防守低利率、宽流动性的货币环境，助力经济复苏。2026年我国将把推进物价柔顺高涨看成遑急计策指标，CPI转正以及PPI跌幅收窄均是经济复苏的积极信号。下一步，我国将通过愈加积极有为的宏不雅计策，拉动破费、提振投资增速、稳住经济基本盘，这亦然慢牛长牛行情能够延续的中枢基础。

　　一言以蔽之，疏巨大家保持信心与耐性，通过价值投资遴选好股票、好基金，主理本轮慢牛长牛行情的机遇，实现钞票增长。

　　（作家系前海开源基金首席经济学家、基金司理）

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包袱裁剪：尉旖涵

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